智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，综合观察，汽车轻量化发展或为全球镁金属需求带来大幅增量，而机器人行业、镁合金建筑模版、镁基储氢及低空经济等领域发展亦或为全球镁金属需求上行提供弹性。受益于镁金属轻量化、高密度、高强度等特性，其已成为新质生产力行业发展的核心生产要素。该行认为炒股股票配资，2024-2027年间，全球镁金属需求或由2024年的112万吨增长至2027年的200.1万吨，期间CAGR或达21%。结合该行对全球镁供给端与需求端的预测，该行认为2025-2027年间，全球原镁供需缺口或为0.1/0.9/-0.1吨，全球原镁供需的紧平衡状态同样暗示镁价已经具有周期性的底部特征。
东兴证券主要观点如下：
汽车行业发展已成为镁需求增长的核心推力
根据中国有色金属工业协会镁业分会统计，2024年全球镁消费量总计112万吨，同比增长了6.7%。从2024年全球镁消费结构观察，镁合金生产需求达55万吨，占全球镁需求接近一半(49%)。其次为铝合金(29.5万吨，占比26%)、钢铁脱硫(13万吨，占比12%)、金属还原(8.5万吨，占比8%)和其他需求(6万吨，占比5%)。而在镁合金需求细分市场中，汽车行业为镁合金下游应用最广的领域，2024年其需求量为38.5万吨，占镁合金消费需求比例达到70%;其次为3C电子产品(11万吨，占比20%)和其他需求(5.5万吨，占比10%)。综合观察，2024年汽车行业镁合金需求占全球镁需求的34%，叠加镁铝合金在汽车行业的广泛运用(以汽车用铝占铝合金下游需求60%测算)，2024年汽车行业合计用镁量或达56万吨，占比达到50%。
汽车轻量化渗透率提升或推动镁合金需求上行
至2024年，新能源汽车单车用镁量已经达到10kg，而传统汽车则为5kg左右。工信部于2020年发布了《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，预计我国2025年、2030年单车镁合金用量将分别达到25kg、30kg，镁合金整车占比将分别达到2%、4%。结合国家规划与行业内机构预测，该行认为汽车轻量化对应的全球镁合金需求或可从2024年的57万吨增长至2027年的135万吨，期间CAGR或达34%。
机器人行业发展带来镁合金需求增长新变量
目前市场主流的机器人分为工业机器人与人形机器人两种。工业机器人行业处于持续上行周期中。综合IFR与市场其他机构对全球工业机器人行业发展的分析，该行预计全球工业机器人镁合金需求量或可从2024年的0.31万吨增长至2027年的0.67万吨，期间CAGR或达28%。人形机器人量产在即，人形机器人的放量或为镁需求带来更大的成长弹性。在全球市场，特斯拉、FigureAI等公司人形机器人已进入量产周期，国内优必选、宇树科技等公司也在推进人形机器人量产中。
结合高工机器人产业研究所(GGII)与市场其他机构对全球人形机器人行业发展的分析，该行预计全球人形机器人镁合金需求量或可从2024年的0.02万吨增长至2030年的0.85万吨，期间CAGR或达93%。综合工业机器人与人形机器人的市场预测，该行认为机器人行业已成为镁需求新的增长点，2024-2027年间，全球机器人行业对应镁需求或由0.33万吨增长至0.81万吨，期间CAGR或达34%。
风险提示：镁供应超预期增长，下游需求行业发展不及预期，全球新能源汽车产量增速不及预期，全球流动性超预期紧缩，利率超预期急剧上升，区域性冲突加剧及扩散。
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